銀行理財(cái)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及政策分析

近年來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品在資產(chǎn)配置上呈現(xiàn)出明顯的固收類主導(dǎo)、權(quán)益類資產(chǎn)占比較低的單一化趨勢(shì)。這種趨勢(shì)雖然滿足了保守型投資者對(duì)低波動(dòng)、流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)需求，但也帶來(lái)了一系列負(fù)面影響。

銀行理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)單一化問(wèn)題日益凸顯。根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2024年三季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品的現(xiàn)金與非現(xiàn)金固收類產(chǎn)品規(guī)模占98%，混合型產(chǎn)品占1.7%，權(quán)益類產(chǎn)品占0.1%，商品及其他衍生品占0.1%。這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)使得產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，投資難度加大，缺乏創(chuàng)新性。固收類資產(chǎn)中，債券占比最多，但這一比例已從2022年一季度的超過(guò)50%下降到2024年三季度的31.3%。與此同時(shí)，高流動(dòng)性資產(chǎn)(包括現(xiàn)金及銀行存款、同業(yè)存單、拆放同業(yè)及債券買(mǎi)入返售)配比逐漸增加，其中現(xiàn)金及銀行存款占比在2024年三季度已上升至28.57%。

存款利率下調(diào)，投資者越發(fā)關(guān)心資金投向問(wèn)題。從數(shù)據(jù)看，存款向理財(cái)市場(chǎng)“搬家”的趨勢(shì)有所抬升。截至2024年6月末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模為28.52萬(wàn)億元，較2023年12月末增長(zhǎng)約1.72萬(wàn)億元;持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.22億個(gè)，較年初增長(zhǎng)6.65%，同比增長(zhǎng)17.18%。

一、銀行理財(cái)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

規(guī)?；鲩L(zhǎng)

根據(jù)預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)到2030年，銀行理財(cái)市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至50萬(wàn)億元，成為居民主流理財(cái)方式。這一增長(zhǎng)主要得益于財(cái)富管理客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好普遍下移，銀行理財(cái)將成為客戶財(cái)富管理配置替代存款的主流品種。

數(shù)字化發(fā)展

數(shù)字化是未來(lái)銀行理財(cái)?shù)闹匾厔?shì)。預(yù)計(jì)到2030年，銀行理財(cái)用戶數(shù)將超過(guò)2億人，手機(jī)買(mǎi)理財(cái)將成為核心路徑。借助移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等數(shù)字化渠道，銀行理財(cái)用戶規(guī)模將持續(xù)增長(zhǎng)。

新客群拓展

小微經(jīng)營(yíng)者將成為銀行理財(cái)最具潛力的客群之一。據(jù)國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理局統(tǒng)計(jì)，截至2023年底，全國(guó)共有個(gè)體工商戶1.24億戶，中小微企業(yè)5200萬(wàn)。這些小微企業(yè)的年?duì)I業(yè)收入接近50萬(wàn)億，將成為銀行理財(cái)?shù)闹匾腿骸?span lang="EN-US">

新渠道崛起

未來(lái)，銀行理財(cái)銷售規(guī)模的一半將來(lái)自于他行代銷。隨著銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的分銷體系進(jìn)一步開(kāi)放，以及中小行資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的收縮，未來(lái)銀行機(jī)構(gòu)將通過(guò)代銷外部理財(cái)子產(chǎn)品承接居民的大量理財(cái)需求。

智能化提升

據(jù)中研普華產(chǎn)業(yè)研究院《2024-2029年中國(guó)銀行理財(cái)行業(yè)發(fā)展分析及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》顯示，人工智能將驅(qū)動(dòng)理財(cái)公司營(yíng)收提升15%-30%，成本降低10%-30%。人工智能技術(shù)將推動(dòng)理財(cái)公司實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售渠道智能化，實(shí)現(xiàn)人貨精準(zhǔn)匹配。資金利用效率和資產(chǎn)投資效率的提升，將帶動(dòng)理財(cái)公司營(yíng)收增長(zhǎng)。

頭部化分化

銀行理財(cái)子行業(yè)將進(jìn)一步分化，母行戰(zhàn)略重視度高、具備更強(qiáng)投研競(jìng)爭(zhēng)力和三方業(yè)務(wù)拓展能力的理財(cái)子公司將贏得更多市場(chǎng)份額。

多元化資產(chǎn)配置

市場(chǎng)環(huán)境不斷變化，改變資產(chǎn)端的單一化趨勢(shì)已成為銀行理財(cái)行業(yè)人士的共識(shí)。多元化資產(chǎn)配置將降低單一市場(chǎng)或資產(chǎn)類別的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，為客戶提供風(fēng)險(xiǎn)收益平衡的解決方案。

二、銀行理財(cái)行業(yè)政策分析

監(jiān)管政策

近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)銀行理財(cái)行業(yè)的監(jiān)管力度不斷加強(qiáng)。例如，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)《關(guān)于改進(jìn)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)監(jiān)管的通知》，規(guī)范財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)合同行為，明確財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)相關(guān)方責(zé)任，加強(qiáng)財(cái)務(wù)再保險(xiǎn)監(jiān)管。此外，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司行業(yè)統(tǒng)計(jì)分類與代碼》等金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，推動(dòng)資本市場(chǎng)信息化數(shù)字化建設(shè)。

打破剛性兌付

資管新規(guī)的實(shí)施要求打破剛性兌付，實(shí)現(xiàn)凈值化。這一政策對(duì)銀行理財(cái)行業(yè)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。為了確保轉(zhuǎn)型平穩(wěn)，大多數(shù)理財(cái)公司選擇了以固收資產(chǎn)為主的配置策略，這在一定程度上限制了資產(chǎn)配置的多樣性。然而，隨著市場(chǎng)環(huán)境的變化，這種策略已難以適應(yīng)市場(chǎng)需求，銀行理財(cái)行業(yè)需要尋求新的突破點(diǎn)。

費(fèi)率優(yōu)惠

近年來(lái)，銀行理財(cái)行業(yè)掀起了一場(chǎng)費(fèi)率優(yōu)惠大戰(zhàn)。多家銀行理財(cái)公司宣布部分理財(cái)產(chǎn)品施行優(yōu)惠費(fèi)率，甚至推出階段性“0”費(fèi)率。這一舉措旨在吸引客戶，提升市場(chǎng)份額。然而，費(fèi)率優(yōu)惠也帶來(lái)了盈利壓力，銀行理財(cái)公司需要在保證盈利的同時(shí)，提升服務(wù)質(zhì)量。

投資者保護(hù)

銀行理財(cái)市場(chǎng)不斷發(fā)展，投資者保護(hù)問(wèn)題日益凸顯。監(jiān)管部門(mén)要求銀行理財(cái)公司加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，充分向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)投資者理性看待凈值波動(dòng)。同時(shí)，銀行理財(cái)公司也需要加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力，確保產(chǎn)品穩(wěn)健運(yùn)行。

數(shù)字化轉(zhuǎn)型

數(shù)字化轉(zhuǎn)型是銀行理財(cái)行業(yè)的重要趨勢(shì)之一。監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)銀行理財(cái)公司利用大數(shù)據(jù)、人工智能等技術(shù)提升服務(wù)質(zhì)量和效率。例如，麥肯錫發(fā)布的《銀行理財(cái)六大趨勢(shì)》指出，未來(lái)五年人工智能將驅(qū)動(dòng)理財(cái)公司營(yíng)收提升15%-30%，成本降低10%-30%。這一趨勢(shì)將推動(dòng)銀行理財(cái)行業(yè)向更加智能化、個(gè)性化的方向發(fā)展。

銀行理財(cái)行業(yè)在經(jīng)歷數(shù)年的發(fā)展后，已呈現(xiàn)出明顯的固收類主導(dǎo)、權(quán)益類資產(chǎn)占比較低的單一化趨勢(shì)。然而，這種趨勢(shì)給理財(cái)行業(yè)帶來(lái)了一系列負(fù)面影響。市場(chǎng)環(huán)境變化和監(jiān)管政策調(diào)整，銀行理財(cái)行業(yè)需要尋求新的突破點(diǎn)。

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