2018-2023年中國營銷傳播服務(wù)行業(yè)市場環(huán)境與投資趨勢分析報告
營銷傳播服務(wù)是營銷市場發(fā)展到一定階段和營銷外包的產(chǎn)物。營銷服務(wù)提供商通過使用不同媒介資源（包括電視、報紙、雜志、戶外廣告、互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)等）、不同營銷技術(shù)和手段（包括廣告、公關(guān)...
6 月 26 日上汽集團(tuán)股東大會上，上汽集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)透露上汽奧迪項(xiàng)目仍在推進(jìn)，在 6 月德國大眾已經(jīng)將上汽大眾 1%股權(quán)轉(zhuǎn)給奧迪公司，這也為上汽奧迪首款車開發(fā)和生產(chǎn)籌備工作奠定了基礎(chǔ)。
6 月 26 日上汽集團(tuán)股東大會上，上汽集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)透露上汽奧迪項(xiàng)目仍在推進(jìn)，在 6 月德國大眾已經(jīng)將上汽大眾 1%股權(quán)轉(zhuǎn)給奧迪公司，這也為上汽奧迪首款車開發(fā)和生產(chǎn)籌備工作奠定了基礎(chǔ)。按照我國法規(guī)與生產(chǎn)資質(zhì)要求，上汽已經(jīng)具備生產(chǎn)與銷售奧迪產(chǎn)品的資質(zhì)，上汽奧迪項(xiàng)目正按照既定時間計劃穩(wěn)步推進(jìn)。我們認(rèn)為，此次奧迪入股上汽大眾標(biāo)志著上汽奧迪合作明朗化，上汽大眾得到奧迪生產(chǎn)和銷售資質(zhì)，有望受益于國內(nèi)汽車消費(fèi)升級趨勢，未來合作前景值得期待，維持“買入”評級。
上汽未來可生產(chǎn)銷售奧迪品牌汽車，有望受益于消費(fèi)升級趨勢
德國大眾將上汽大眾 1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給奧迪，意味著上汽大眾得到奧迪品牌授權(quán)，未來可以生產(chǎn)和銷售奧迪品牌汽車。奧迪入股之后，上汽奧迪的首款車型研發(fā)和生產(chǎn)籌備將更積極推進(jìn)，也堅定了市場對上汽奧迪合作的信心。上汽奧迪將會是上汽繼凱迪拉克之后生產(chǎn)的第二個豪華車品牌，我們認(rèn)為有了與凱迪拉克合作的成功經(jīng)驗(yàn)，上汽奧迪將更容易取得成功。當(dāng)下車市消費(fèi)升級趨勢不減，據(jù)蓋世汽車數(shù)據(jù)，2018 年 Q1 豪華車前十增速達(dá)21%，豪車車增速遠(yuǎn)高于行業(yè)平均。上汽引入奧迪品牌之后如虎添翼，我們看好上汽未來進(jìn)一步受益于消費(fèi)升級趨勢。
品質(zhì)與創(chuàng)新兼顧，龍頭銷量持續(xù)超期
根據(jù)公司公告，2018 年 M1-5，上汽集團(tuán)累計銷售 296.6 萬臺汽車，同比增長 11.61%，高于行業(yè)平均增長水平。其中上汽通用累計銷售 81.76 萬輛，同比增長 14.29%;上汽自主品牌累計銷售 30.27 萬輛，同比增長 51.71%。上汽自主新能源汽車 5 月銷量破萬，榮威 eRX5 插電混 5 月銷量 3030 臺，18 年以來累計銷量 10000 臺。下半年，上汽 Marvel X 等新車型將會上市，主打智能駕駛概念，備受市場期待。我們認(rèn)為，上汽作為汽車行業(yè)龍頭，在行業(yè)銷量增速不景氣的情況下能保持遠(yuǎn)高于行業(yè)平均的銷量增速，主要得益于上汽穩(wěn)扎穩(wěn)打的制造品質(zhì)以及不斷創(chuàng)新適應(yīng)市場需求的能力。
國內(nèi)整車龍頭如虎添翼，維持“買入”評級
此次奧迪入股上汽大眾，標(biāo)志著上汽大眾獲得生產(chǎn)和銷售奧迪品牌汽車的資質(zhì)，未來上汽奧迪合作前景值得期待，上汽合資引入第二個豪華車品牌，未來有望受益于汽車消費(fèi)升級。上汽品質(zhì)與創(chuàng)新兼顧，2018 年以來上汽通用與上汽乘用車保持較快增速，銷量持續(xù)超預(yù)期，上汽新能源也持續(xù)發(fā)力，龍頭增速持續(xù)好于行業(yè)平均。我們預(yù)計 2018-2020 公司歸母凈利將達(dá)約369/397/428 億元，對應(yīng) EPS 為 3.16/3.39/3.66 元，同行業(yè)可比公司 18年平均估值 12XPE，考慮到公司銷量在行業(yè)增速突出，給予公司 18 年12.7~13.3 倍 PE 估值，上調(diào)公司目標(biāo)價至 40~42 元，維持“買入”評級。
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奧迪入股上汽大眾 上汽大眾得到奧迪品牌授權(quán) 
