美聯(lián)儲(chǔ)加息倒計(jì)時(shí) 分析師預(yù)計(jì)中國(guó)央行“不跟隨”

• 2018年9月26日 FanTianQing來(lái)源：騰訊網(wǎng) 1339 88
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  2018-2024年中國(guó)信用卡金融機(jī)構(gòu)行業(yè)發(fā)展前景及投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)分析報(bào)告

  中研普華通過(guò)對(duì)信用卡金融機(jī)構(gòu)行業(yè)長(zhǎng)期跟蹤監(jiān)測(cè)，分析信用卡金融機(jī)構(gòu)行業(yè)需求、供給、經(jīng)營(yíng)特性、獲取能力、產(chǎn)業(yè)鏈和價(jià)值鏈等多方面的內(nèi)容，整合行業(yè)、市場(chǎng)、企業(yè)、用戶(hù)等多層面數(shù)據(jù)和信息資源，...

北京時(shí)間9月27日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布議息決議，屆時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)是否進(jìn)行今年以來(lái)的第三次也是自2015年以來(lái)的第八次加息將水落石出。

據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，北京時(shí)間9月27日凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)將發(fā)布議息決議，屆時(shí)，聯(lián)儲(chǔ)是否進(jìn)行今年以來(lái)的第三次也是自2015年以來(lái)的第八次加息將水落石出。而一旦加息預(yù)期成真，中美利差進(jìn)一步縮減，中國(guó)央行貨幣政策面臨是否要跟隨的問(wèn)題。

此前，有華爾街的媒體報(bào)道，市場(chǎng)預(yù)測(cè)本次加息的概率為97.9%，幾乎為確定性事件。加息后，聯(lián)邦基準(zhǔn)利率為2.00%-2.25%。

面對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)上升周期，加息與否，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)不是問(wèn)題；但對(duì)于目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的背景，是否跟隨聯(lián)儲(chǔ)利率上調(diào)，成了擺在央行面前的一道左右兩難的問(wèn)題。

記者注意到，近期央行意外操作MLF來(lái)“縮短放長(zhǎng)”，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行；推出離岸央票，提高做空人民幣匯率成本?；谧钚碌氖袌?chǎng)情況后綜合多方分析師的觀點(diǎn)來(lái)看，對(duì)于是否“加息”存在一定分歧，但持不“加息”的觀點(diǎn)相對(duì)較多。

“加息？從中美利差，以及防止外匯流失的角度看，我們確實(shí)有必要，但目前這不是主要的，我們當(dāng)前最重要的還是經(jīng)濟(jì)缺乏增長(zhǎng)的動(dòng)力，如果加息，本來(lái)就負(fù)債很多的民企，日子將更加艱難。”上海一位券商分析師認(rèn)為。

對(duì)于未來(lái)的資金狀況，財(cái)聯(lián)社采訪多位分析師均表示央行會(huì)繼續(xù)保持流動(dòng)性的合理充裕，且年底之前降準(zhǔn)的概率較大。

央行早已行動(dòng)：市場(chǎng)利率在緩慢走升

財(cái)聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2017年3月以來(lái)的美聯(lián)儲(chǔ)5次加息，中國(guó)央行有3次跟“加息”，即上調(diào)公開(kāi)市場(chǎng)各期限的逆回購(gòu)操作利率，其中2017年6月、2018年6月兩次美聯(lián)儲(chǔ)加息后，中國(guó)央行選擇“按兵不動(dòng)”。

此次是繼續(xù)“按兵不動(dòng)”還是跟“加息”，央行似乎早已開(kāi)始行動(dòng)。

9月17日，央行意外開(kāi)展2650億元MLF操作，而當(dāng)天并無(wú)MLF到期；在此之前，9月7日央行曾續(xù)作到期的1765億元MLF。同時(shí)，央行曾數(shù)次暫停公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作。

9月25日，DR007最新利率為2.75%，較月初進(jìn)一步提高；各期限Shibor利率全部上行，7天期Shibor利率為2.6930%。

北大經(jīng)濟(jì)研究政策研究所認(rèn)為，8月中旬以來(lái)銀行間資金緩慢上行，央行在大規(guī)模行動(dòng)性投放后，DR007和Shibor反而反彈上行，說(shuō)明同期銀行體系流動(dòng)性緊張，如果央行不投放流動(dòng)性對(duì)沖，利率極可能會(huì)更大幅度上揚(yáng)。

興業(yè)研究報(bào)告表示，央行加大了中長(zhǎng)期流動(dòng)性的投放力度，一方面，通過(guò)MLF投放中長(zhǎng)期流動(dòng)性有利于壓低中長(zhǎng)期資金利率，帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行；另一方面，拉長(zhǎng)央行投放資金的期限，能夠適度加大短端利率波動(dòng)，防止債市杠桿過(guò)高。

此外，9月20日，央行推出離岸央票，提高了做空人民幣匯率的成本，有利于有效管理匯率走勢(shì)。

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