2018-2024年中國(guó)能源金融行業(yè)市場(chǎng)前瞻與未來(lái)投資戰(zhàn)略分析報(bào)告
在一個(gè)供大于求的需求經(jīng)濟(jì)時(shí)代,企業(yè)成功的關(guān)鍵就在于,是否能夠在需求尚未形成之時(shí)就牢牢地鎖定并捕捉到它。那些成功的公司往往都會(huì)傾盡畢生的精力及資源搜尋產(chǎn)業(yè)的當(dāng)前需求、潛在需求以及新的...
論文稱,在金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效緩釋的同時(shí),銀行資本充足度和準(zhǔn)備金也將面臨明顯約束,我國(guó)也應(yīng)適度降低法定準(zhǔn)備金要求,從而降低金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金稅負(fù)擔(dān),暢通利率傳導(dǎo)機(jī)制。
中國(guó)央行發(fā)布署名中國(guó)人民銀行研究局局長(zhǎng)徐忠的工作論文,徐忠在論文中建議適度降低法定準(zhǔn)備金要求,從而降低金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金稅負(fù)擔(dān)。
論文稱,在金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)得到有效緩釋的同時(shí),銀行資本充足度和準(zhǔn)備金也將面臨明顯約束,我國(guó)也應(yīng)適度降低法定準(zhǔn)備金要求,從而降低金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)備金稅負(fù)擔(dān),暢通利率傳導(dǎo)機(jī)制。
論文建議,為及時(shí)有效應(yīng)對(duì)流動(dòng)性沖擊和利率擾動(dòng),貨幣價(jià)格調(diào)控下中央銀行的利率決策空間和政策操作自主性也亟待提高,并在制度上予以保證。
此外,論文還建議,隨著金融監(jiān)管的主體責(zé)任進(jìn)一步明確,中央銀行將統(tǒng)籌金融行業(yè)的發(fā)展規(guī)劃、重要法律法規(guī)草案和 審慎監(jiān)管基本制度,這有利于金融市場(chǎng)功能的深化發(fā)展。
附論文全文:
一、引言
2015年10月,中國(guó)人民銀行放開(kāi)金融機(jī)構(gòu)存款利率上限管制,標(biāo)志著歷經(jīng)近二十年利率市場(chǎng)化改革的基本完成,這在我國(guó)利率市場(chǎng)化和整個(gè)金融改革歷史上都具有重要的里程碑意義。不過(guò),存貸款利率浮動(dòng)管制的放開(kāi)并不意味著中央銀行不再對(duì)利率進(jìn)行管理,而是要由行政手段轉(zhuǎn)向更加倚重市場(chǎng)化工具和傳導(dǎo)機(jī)制。理論上,利率作為資金的價(jià)格,中央銀行完全有能力影響甚至決定市場(chǎng)利率水平;實(shí)踐中,無(wú)論是利率管制國(guó)家還是利率市場(chǎng)化國(guó)家,中央銀行對(duì)利率形成機(jī)制和利率水平都具有重要影響。因此,利率市場(chǎng)化更完整的表述,應(yīng)是利率由貨幣政策當(dāng)局和金融市場(chǎng)共同決定,利率市場(chǎng)化改革實(shí)際上包含著利率形成方式的市場(chǎng)化和利率調(diào)控方式的市場(chǎng)化兩個(gè)不同的維度(紀(jì)敏和牛慕鴻,2014)。《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》明確將“放得開(kāi)、形得成、調(diào)得了”作為我國(guó)利率市場(chǎng)化的改革原則。隨著存貸款利率浮動(dòng)限制的取消,利率“放得開(kāi)”目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)。不過(guò),由于金融機(jī)構(gòu)定價(jià)機(jī)制和貨幣政策傳導(dǎo)等條件尚不成熟,我國(guó)在放開(kāi)存貸款利率管制的同時(shí)仍保留了存貸款基準(zhǔn)利率,今后還要在“形得成、調(diào)得了”等方面進(jìn)行大量技術(shù)性準(zhǔn)備。我國(guó)利率市場(chǎng)化正進(jìn)入以市場(chǎng)化利率形成和調(diào)控機(jī)制為核心的深化改革新階段。
目前,我國(guó)經(jīng)濟(jì)正由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段,這就要求我們以新發(fā)展理念為指導(dǎo),淡化GDP增長(zhǎng)目標(biāo),從推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革等方面,提高全要素生產(chǎn)率,改進(jìn)增長(zhǎng)的質(zhì)量和效益。作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的鏡像,更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融的本質(zhì)要求。與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段演進(jìn)相適應(yīng),金融促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展也應(yīng)由規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升,金融調(diào)控也要減少對(duì)數(shù)量目標(biāo)和手段的依賴。特別是,隨著利率市場(chǎng)化改革的加快推進(jìn)和基本完成,金融創(chuàng)新和金融脫媒迅猛發(fā)展,金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和金融產(chǎn)品日趨復(fù)雜,傳統(tǒng)數(shù)量為主貨幣調(diào)控有效性日益下降,已不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求。為此,近年來(lái)中國(guó)人民銀行多次指出,當(dāng)前影響貨幣供給因素更加復(fù)雜,不應(yīng)過(guò)度關(guān)注M2的變化,而是要更多關(guān)注利率價(jià)格指標(biāo),逐步推動(dòng)貨幣價(jià)格調(diào)控方式轉(zhuǎn)型 。2018年,我國(guó)不再公布M2和社會(huì)融資規(guī)模數(shù)量目標(biāo),這既是貨幣政策調(diào)控框架轉(zhuǎn)型邁出的重要一步,也更符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的政策要求。
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