養(yǎng)老目標(biāo)基金怎么運作？

• 2018年8月7日 ZhangHongYuan來源：Wind資訊 1069 68
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  2018-2023年版對沖基金產(chǎn)業(yè)政府戰(zhàn)略管理與區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略研究咨詢報告

  區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃是地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，是各級政府部門發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)的“路線圖”，對于區(qū)域發(fā)展規(guī)劃來說，就相當(dāng)于一張藍(lán)圖對一個建筑物的重要性，有了這張“藍(lán)圖”，區(qū)域才能在有規(guī)劃有計...

南方、華夏、嘉實、廣發(fā)、中銀、博時、富國、萬家、中歐、易方達(dá)、鵬華、銀華、工銀瑞信、泰達(dá)宏利等14家基金公司拿到養(yǎng)老目標(biāo)基金首批批文，遠(yuǎn)超此前市場預(yù)期的10家以內(nèi)。

股債市場兼具長期配置價值

前海開源執(zhí)行總經(jīng)理楊德龍稱，按照慣例，上述14只基金最晚將于6個月內(nèi)完成募集。養(yǎng)老目標(biāo)基金主要瞄準(zhǔn)追求長期穩(wěn)定回報的投資者，可能會有比較大的發(fā)行規(guī)模。養(yǎng)老目標(biāo)基金批準(zhǔn)，或會給市場帶來長期增量的資金，有利于市場企穩(wěn)回升。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前股債市場兼具較好的長期配置價值，是養(yǎng)老目標(biāo)基金難得的建倉時間窗口，產(chǎn)品一旦獲批將按照資產(chǎn)配置設(shè)計思路，并精選子基金快速建倉。

興全基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)林國懷表示，當(dāng)前市場處于相對低位，對于養(yǎng)老目標(biāo)基金的推出和建倉都是非常好的時機(jī)?！耙坏┇@批我們會快速建倉，保證組合符合策略的要求。然后也會不斷優(yōu)化組合，觀察市場情況，作出應(yīng)對?！?/p>

中歐基金董事長竇玉明指出，長錢要長投，養(yǎng)老金應(yīng)該更多地投資到預(yù)期收益率較高的長期投資工具上，公募權(quán)益基金就是非常合適的選擇。過去十幾年，中國權(quán)益基金平均年化回報率約為16.5%，這在全世界范圍比較，都是非常理想的成績。

南方基金認(rèn)為，經(jīng)過調(diào)整，A股的估值水平已回落至歷史較低位置，現(xiàn)階段A股整體估值處于歷史底部區(qū)域，細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)盈利能力突出，債券票息和收益率水平也處于非常有吸引力的水平，目前基礎(chǔ)資產(chǎn)無論是股票市場還是債券市場都有非常高的配置價值，非常適合定位長期投資的養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的運作。養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品長期看有望取得令客戶滿意的收益。

據(jù)南方基金透露，他們的養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品成立初期將會控制權(quán)益類資產(chǎn)的建倉節(jié)奏，注重安全墊的積累和回撤控制，配置比例逐步向下滑曲線設(shè)計的配置范圍靠攏。在子基金的選擇上，會重點選擇投資經(jīng)驗豐富、長期業(yè)績穩(wěn)定的基金產(chǎn)品，注重對子基金回撤和風(fēng)險控制能力的考察，通過合理的分散化投資，有效降低產(chǎn)品的整體風(fēng)險。

匯添富基金也表示，目前權(quán)益市場估值處于底部區(qū)域，對于堅持長期投資、獲取長期較高收益的養(yǎng)老目標(biāo)基金是理想的時間窗口。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)展空間十分巨大。中國基金報稱，參考海外市場數(shù)據(jù)，美國第三支柱的IRA賬戶成立于1974年，到2017年末規(guī)模達(dá)到8.6萬億美元，其中4.7萬億美元投資于共同基金。未來中國的養(yǎng)老目標(biāo)基金每年可新增規(guī)模3000-4000億元。

而從穩(wěn)健投資的思路來判斷，A股市場那些具有高分紅、穩(wěn)定增長的個股或?qū)⒊蔀轲B(yǎng)老目標(biāo)基金布局權(quán)益類市場的主流。

發(fā)行工作即刻啟動

養(yǎng)老目標(biāo)基金提供了個人養(yǎng)老投資的一站式解決方案，業(yè)內(nèi)人士一致認(rèn)為，結(jié)合未來有望享受的稅收遞延政策，該品種有潛力成為改變市場競爭格局的品種。面對養(yǎng)老目標(biāo)基金的廣闊前景，諸多基金公司高度重視甚至視為戰(zhàn)略業(yè)務(wù)，紛紛結(jié)合公司自身的資源稟賦，積極部署。

一家基金公司人士透露，近期在加班加點準(zhǔn)備養(yǎng)老目標(biāo)基金的相關(guān)營銷方案，“廣告投放的版面都已經(jīng)留好了，就等獲批之后就開啟發(fā)行和推廣工作。”

另一家基金公司人士表示，首批獲得“準(zhǔn)生證”的養(yǎng)老目標(biāo)基金肯定會第一時間投入發(fā)行，各大基金公司也在和渠道積極溝通，加強(qiáng)宣傳材料的制作等，“首批批文下發(fā)后，8月肯定會打響發(fā)行大戰(zhàn)，非常考驗各家公司市場營銷能力，市場和營銷部門的壓力都很大?！?/p>

諾德基金FOF管理部投資總監(jiān)鄭源表示，根據(jù)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》的規(guī)定，目標(biāo)養(yǎng)老型FOF基金應(yīng)該具有1年、3年或者5年的封閉期。面對具有較長封閉期的資金，如何利用好3年或者5年的時間窗口，進(jìn)行有效合理的資產(chǎn)配置，將成為養(yǎng)老型產(chǎn)品能否取得該類型產(chǎn)品目標(biāo)收益的關(guān)鍵。這也將成為所有公募FOF管理人需要共同面對的重要課題。他認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)圍繞中國特有的宏觀經(jīng)濟(jì)周期來尋求該課題的解決方案。

在策略設(shè)計方面，博時基金表示，基金管理人還需通過大數(shù)據(jù)分析等方法，在養(yǎng)老目標(biāo)基金的投資運作初期階段，通過模型對投資人年齡、退休日期和收入水平等因素進(jìn)行綜合評估和分析，做到定量分析與定性分析有機(jī)結(jié)合，對基金產(chǎn)品和投資者進(jìn)行最優(yōu)匹配。

朱興亮也表示，隨著科技的進(jìn)步，智能投顧或者定制化的基金定投策略也有望更好地服務(wù)個人養(yǎng)老投資市場。定投策略本身就與養(yǎng)老投資的目標(biāo)很吻合，如果能根據(jù)不同的養(yǎng)老目標(biāo)及風(fēng)險偏好，為投資者預(yù)設(shè)好定制化的定投金額與頻率，實際上就實現(xiàn)了目標(biāo)日期策略的投資目標(biāo)。

160萬年薪招聘基金經(jīng)理

實際上，近一年來，F(xiàn)OF發(fā)展備受矚目，很多基金公司將FOF作為業(yè)務(wù)布局的重點。多家基金公司表示，考慮到養(yǎng)老目標(biāo)基金極為考驗管理人的主動管理能力，因此進(jìn)一步擴(kuò)充了原有的FOF團(tuán)隊。在業(yè)內(nèi)首批6只FOF申報之時，不少基金公司就啟動了FOF投資經(jīng)理及研究員的招聘工作。

近期，隨著養(yǎng)老目標(biāo)基金的申報，基金公司更將招聘的重點聚焦到了管理養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品的基金經(jīng)理身上。有業(yè)內(nèi)人士表示，養(yǎng)老目標(biāo)基金相關(guān)的投研人才缺口還很大。

據(jù)證券時報稱，目前有多家基金公司還在招聘管理養(yǎng)老目標(biāo)基金的FOF基金經(jīng)理，從發(fā)布的招聘要求來看，基金經(jīng)理候選人會優(yōu)選那些有FOF、MOM管理或保險資產(chǎn)管理經(jīng)驗的投資經(jīng)理，具備5年以上的相關(guān)投資經(jīng)驗，歷史業(yè)績良好、穩(wěn)定。

北京某保險資管公司基金投資負(fù)責(zé)人表示，F(xiàn)OF投資難度很大，專業(yè)程度很高。一個FOF基金經(jīng)理要思考的東西遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一個股票基金經(jīng)理。成為一個專業(yè)的FOF投資經(jīng)理，需要足夠長時間的積累經(jīng)驗，而保險公司是業(yè)內(nèi)較早進(jìn)行基金投資的機(jī)構(gòu)，保險公司中可以找到真正具備十年以上的專業(yè)FOF投資經(jīng)驗的人才。

基金公司給出的薪酬顯示了其充分的誠意。某基金公司招聘養(yǎng)老目標(biāo)基金方向的基金經(jīng)理，年薪在70萬至160萬元，上海一家基金公司則開出了160萬年薪;華南某公募基金招聘FOF基金經(jīng)理的預(yù)算在90萬至120萬元。

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